摩根大通警惕收益型稳定币 防范平行银行风险
在摩根大通公布第四季度财报的电话会议上，该行首席财务官 Jeremy Barnum 对稳定币监管与金融创新发表了重要观点。他表示，摩根大通一贯支持区块链技术与金融创新的探索，但对部分收益型稳定币的设计持明确谨慎态度。Barnum 强调，如果这些稳定币在缺乏充分审慎监管的情况下复制传统银行功能，将可能形成“危险且不受欢迎的平行银行体系”，对现有金融体系带来潜在风险。
Barnum 进一步指出，摩根大通对稳定币的立场与 GENIUS 法案设定的监管初衷高度一致，即明确划定稳定币发行的边界和监管规则。他强调，若稳定币具备类似“可付息存款”的功能，却不承担数百年银行监管体系中逐步形成的资本、风控与合规要求，将对受监管金融体系产生系统性风险。这种情况不仅可能冲击传统银行业务模式，也可能增加金融市场整体的不稳定性。
虽然摩根大通欢迎创新和竞争，但 Barnum 强调，公司不支持绕过既有监管框架的“影子银行”结构。他指出，稳定币如果通过支付利息或收益吸引用户，而没有相应的监管和风险控制，实质上可能成为未经监管的银行替代品，这种模式不可取，也不符合金融安全原则。
在立法层面，美国国会正在审议《数字资产市场清晰法案》，收益型稳定币问题已成为核心分歧之一。最新修订草案显示，立法者倾向于禁止数字资产服务提供商仅因持有稳定币向用户支付利息或收益，以防止其功能等同于银行存款。这意味着，未来受监管的稳定币将无法像传统存款一样提供固定收益，但仍可以通过流动性提供、治理参与、质押等方式获得网络激励，从而在一定程度上平衡创新与风险控制。
业内分析人士认为，Barnum 的表态反映了大型金融机构对稳定币潜在风险的高度关注。随着数字资产市场发展，收益型稳定币吸引了大量投资者资金，但其缺乏监管约束可能导致系统性风险积累。摩根大通的立场不仅呼应了监管机构对金融安全的关注，也为稳定币设计者和市场参与者提供了明确信号，即创新必须在监管框架内进行，不能以牺牲安全为代价追求高收益。
总体来看，摩根大通通过 Barnum 的表态传递了对收益型稳定币的谨慎态度，强调金融创新必须与监管相辅相成。随着国会对《数字资产市场清晰法案》的审议推进，稳定币的收益支付功能和合规要求将成为监管焦点。这一趋势不仅关乎数字资产行业的未来发展，也对传统银行与创新金融产品之间的平衡产生深远影响。
